如果是立志于做硬科技投資，也就是價(jià)值投資的人，就一定要知道這兩個(gè)詞：業(yè)績和估值。道理很簡單，市值=估值業(yè)績。
美國著名投資人戴維斯基于此提出了兩個(gè)詞：“戴維斯雙擊”和“戴維斯雙殺”。
“戴維斯雙擊”就是業(yè)績和估值雙增長;“戴維斯雙擊”就是業(yè)績和估值的雙雙下降。
在股權(quán)投資過程中，我們?nèi)绾卫么骶S斯雙線理論進(jìn)行分析呢?高粱資本創(chuàng)始合伙人董新蕊認(rèn)為，可以分為以下五種情況：
第一種，戴維斯雙擊。我們做一個(gè)假設(shè)，公司的業(yè)績以每年10%增長，而如果該行業(yè)一般5年就會走入一波上漲周期。PE估值方面我們以第一年是10倍，5年后估值翻一倍為例，后面的結(jié)論是怎么樣呢?

業(yè)績	1	1.1	1.21	1.33	1.46
PE估值	10	10	10	10	20
市值	10	11	12	13.3	29.2

這說明了什么呢?也就是說你投資一個(gè)企業(yè)，等來估值的提升的時(shí)候退出，就一定可以賺很多錢，那么什么時(shí)候估值會上漲呢?這也就是告訴我們要在行業(yè)低谷時(shí)買入弱周期的好公司，在波峰時(shí)賣出。
第二種，業(yè)績增長，但是市場還是死水一潭，沒有突增的機(jī)會。這樣的情況你就只能賺到業(yè)績增長的錢，投資后等待分紅是最佳選擇。

業(yè)績	1	1.1	1.21	1.33	1.46
PE估值	10	10	10	10	10
市值	10	11	12	13.3	14.6

第三種，一擊一殺。業(yè)績增長，但是估值逐年下降，這種情況反映的是你在行業(yè)高峰點(diǎn)中投入業(yè)績增長的公司，也就是說你投貴了。這個(gè)時(shí)候你是堅(jiān)持跟投還是找接盤俠，就要看是業(yè)績提升快還是估值下降的快了。

業(yè)績	1	1.1	1.21	1.33	1.46
PE估值	10	9	8	7	6
市值	10	9.9	9.68	9.31	8.38

第四種，戴維斯雙殺。也就是說估值下降業(yè)績也下降，這種情況我們就不用數(shù)據(jù)了，肯定是血虧。
第五種，一殺一擊。業(yè)績下降，市場估值提升，通常業(yè)績下降的速度沒有市場估值提升的高，很多還沒到成熟期的技術(shù)(比如AI)都是這樣的，沒有找到好的場景和盈利模式，但是估值挺高，這樣投資的結(jié)果往往不利于晚期投資者，等到解鎖退出時(shí)往往跌破上市發(fā)行價(jià)，至于能不能掙錢，還要看估值上升的幅度。

業(yè)績	1.46	1.33	1.21	1.1	1
PE估值	10	10	10	10	12
市值	14.6	13.3	12.1	11	12

以上這5種情況，最差的情況就是戴維斯雙殺，其他4種情況基本都是可以賺錢的，當(dāng)然踩雷了不算，踩雷這個(gè)事沒有人能夠事先預(yù)測，唯一的方法就是分散投資，做資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)對沖，把雞蛋放在不同的籃子里。


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